行业研究 / RESEARCH
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政策解读 | 广东QDLP试点制度新动向点击量：8642021年11月1日，广东省地方金融监督管理局正式挂网发布《广东省开展合格境内有限合伙人境外投资试点工作暂行办法》（下简称《暂行办法》）。这意味着继深圳后，广东全省范围均可开展QDLP试点。一、QDLP试点介绍（一）什么是QDLP试点？QDLP试点，即合格境内有限合伙人境外投资试点，指允许通过设立私募基金的方式向境内投资者募集资金投资海外市场。（二）QDLP试点有什么政策优势？QDLP试点相对于传统的对外投资方式，如ODI（对外直接投资）、QDII（合格境内机构投资者）等，在主体和投资范围层面进...
2021
11-07
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解读 | 私募投资基金约定的关键人条款点击量：1108关键人条款（KeyManClause），是指当指定的基金管理团队的核心成员身故或离开基金时，基金将暂停投资或解散并清算。关键人物的退出、离开或者更换，可能对基金运作产生重大影响。因此，关键人条款通常是私募股权基金有限合伙协议的必备条款。不同协议对关键人条款的规定有所不同，一般而言是指关键人在整个基金存续期间不得离开，否则LP有权要求中止向基金进行出资承诺和后续投资，若未能在规定期限内就替代人选达成协议，基金将解散并进行清算。一、“关键人”的认定关键人一般是指在基金募集、项目获取、投资决策、增值服...
2021
10-24
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坚持错位发展、突出特色建设北京证券交易所 更好服务创新型中小企业高质量发展点击量：700深化新三板改革，设立北京证券交易所，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。证监会将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。新三板自2013年正式运营以来，通过不断的改革探索，已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措，激发了市场...
2021
09-20
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最新！北交所、科创板、创业板&香港上市条件梳理点击量：713一、各板块上市标准对比图注：香港上市条件2022年1月1日将上调，详见正文二、北交所IPO9月5日，北交所发布《北京证券交易所关于上市规则、交易规则和会员管理规则公开征求意见的通知》，起草了《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）、《北京证券交易所交易规则（试行）》（征求意见稿）和《北京证券交易所会员管理规则（试行）》（征求意见稿）等业务规则，并向社会公开征求意见。发行人申请公开发行并上市，应当符合下列条件：（一）发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司；（二）符合中...
2021
09-07
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北京证券交易所将设立，VC/PE退出又迎重磅利好点击量：7559月2日晚，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞。习近平说，我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。随后，证监会发文表示，建设北京证券交易所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。在实施过程中，将重点把握好以下原则：...
2021
09-03
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孙正义：我没走，会继续投资中国点击量：8218月16日消息，对于近日媒体报道“在软银将暂停在中国的投资”一事，软银董事长、CEO孙正义表示，"关于软银退出、暂停或停止在中国投资的报道不实。我们的承诺始终如一。我坚信中国是全球最主要的创新中心之一，我们会继续为中国企业家提供投资和支持，帮助他们构建未来。”此前，8月11日，软银集团董事长兼总裁孙正义表示：“在中国投资方面，我们注意到很多新的监管措施陆续出台，我想再等一段时间，以观察(中国相关部门)监管类型、监管范围及其对市场的影响。在形势更加明朗前，我们想静观其变。一两年后，我相信...
2021
08-18
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从近期中概股调整看中国监管关注的七大领域点击量：710今天在离岸上市的中国公司股票又大跌。没有企稳。投资人（尤其是海外投资人）呈现恐慌情绪，大呼对中国“看不懂”，不知道监管会在教培之后蔓延拓展到哪些行业。金融最憎恨不确定性。在这个情况下，就开始撤资，导致许多细分行业的中国上市公司股价大跌。一、针对企业/行业，中国的政府/监管机构到底会关注哪些点？从蚂蚁折戟，到反垄断，到滴滴上市及数据安全，到民生与教培行业，好像各种行业企业都会被监管重锤，是否有什么规律？笔者将其归纳为七大类。企业可以对号入座，看看自己可能符合哪几类。1、“大到不能倒”的对抗监管型一...
2021
07-30
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从整顿教培产业看中国治理与行业大政治点击量：688晚间在海外上市的教育股大跌，并带动更多领域的中概股下跌，有点崩盘的样子。海外投资者在集体撤离这些他们“看不懂”的中国重监管行业。针对这个事件，作者简单点评几句。主要围绕中央的监管思路，讲讲顶层的政治逻辑。同时也借此说明一下新时代下中国模式的一些新特征。1、可以看出，现在是从最高层出发，自上而下地去抓整个教育行业的改革及教培行业的整顿的，早已经超出教育部的范畴了。教育部只是一个核心参与执行单位，其他部委条线也要参与的，中央统筹各部门来一道解决教育问题。2、所以，教育问题就不是一个简单的细分领域的政...
2021
07-25
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深交所修订创业板上市公司重大资产重组审核规则点击量：810关于发布《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审核规则（2021年修订）》的通知为完善创业板试点注册制下并购重组审核机制，切实发挥并购重组提升上市公司质量的功能作用，深圳证券交易所（以下简称本所）对《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称原规则）进行了修订，形成《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审核规则（2021年修订）》（以下简称新规则）。经中国证监会批准，现予以发布，并自发布之日起施行。本通知发布之日，尚未经本所重组审核机构审核通过的创业板上市公司发行股份购...
2021
06-28
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深交所、上交所发布《关于进一步规范股东穿透核查的通知》，明确无需“穿透核查”的情形点击量：7786月16日，深交所、上交所分别发布《关于进一步规范股东穿透核查的通知》。5月28日晚上，证监会新闻发言人就IPO股东信息披露核查有关问题答记者问。新闻发言人称：今年2月《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》实施以来，证监会督促市场主体按照规定规范股东入股行为，取得积极效果。近期证监会关注到，在具体执行过程中，一些中介机构出于免责目的扩大核查范围，存在有些持股主体无法穿透核查、个别持股比例极少的股东也要核查等现象，增加了企业负担。要尽量量化重要性原则，对于持股较少、不涉及违法违规“...
2021
06-18
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理性看待行业发展点击量：632资产越来越贵，投资越来越难，之前一个好项目也就几个TS，现在一个好的项目有上百家机构都在看。深创投总裁左丁发表了题为《理性看待行业发展》的演讲讲到。前不久，国家发改委出台了一个征求意见稿，就《创业投资主体划型办法》征求意见。我觉得不管是LP，还是投资机构，大家都要关注这个征求意见稿。我们公司很重视，做了详细的研究，我们私募协会主要会员单位都做了反馈，为什么大家重视这个事情？因为这会对行业后续有非常大影响。PE、VC这些词都是舶来品，虽然在国内早已生根发芽，但业内还有很多困惑，比如创投标准不明、对...
2021
05-24
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证监会就《精选层挂牌公司股票发行特别规定》公开征求意见，7大核心内容点击量：6185月14日，证监会就《非上市公众公司监管指引第X号——精选层挂牌公司股票发行特别规定（试行）》公开征求意见。证监会称：为贯彻落实党中央国务院关于深化新三板改革的决策部署，完善市场基础制度建设，满足精选层公司持续融资需求，规范精选层公司再融资行为，保护投资者合法权益，制定了《精选层挂牌公司股票发行特别规定（试行）》。意见反馈截止时间为2021年6月13日。截至5月14日，精选层挂牌公司共51家。核心内容摘要：1、发行要求适度包容，挂牌期间存在部分规范性瑕疵的，可以在相关情形解除或消除影响后发行融资...
2021
05-17
