行业研究 / RESEARCH
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中央政治局会议定调明年经济！新增激发资本市场活力，首提解决民企困难，未提楼市、去杠杆有何深意点击量：101510月的最后一天，中央政治局会议召开。会议分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议对当前经济形势变化有最新定调，并对下一步经济政策作出重点部署。先看关键表述：1、总结前三季度取得的成绩：前三季度，经济运行总体平稳，稳中有进，继续保持在合理区间。支持民营经济发展，实施促进金融市场健康发展的一系列措施，提振了市场信心。2、当前经济形势判断：当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。当前我国经济形势是长期和短期、内部...
2018
11-01
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穹顶骤下，资本遇冷：文娱真的遇上“坏时代”了吗？点击量：1557“文娱产业迎来寒冬。”这句话几乎每年都会被拿出来说一遍。如果你往回翻看过去5年的媒体报道，每一年，都有许多关于文娱行业走向衰败的报道。比如O2O占据一切注意力的2013年，文娱融资数量少到可怜;风头正盛的2014、2015年，百舸争流，真正的匠心从业者才高运骞;创投圈遭遇寒冬2016，文娱投融资的数额开始出现回落;头热脚冷的2017则是以调整、淘汰、洗牌为主题，等待上市的影视类公司更是“无人生还”。到了各种红利见顶的2018，“寒冬论”又一次甚嚣尘上。而今年的论调比过去更“丧”——“脱虚向实”的...
2018
10-25
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新要求：未备案SPV投资情况需穿透核查点击量：2506一、备案新规私募投资基金在2018年第三季度的产品季度更新工作目前正在进行中。笔者在为季度更新做相关准备工作的时候发现协会悄然修改了产品备案的规则，在“项目情况表”的小注内新增了一条：“6、私募基金产品投向未在协会备案的合伙企业份额，并通过该合伙企业间接投资项目企业则相关投资应计入“产品运行检测表”中的“未在协会备案的合伙企业份额”，并在本表穿透填写通过未在协会备案的合伙企业份额间接投资项目。私募基金通过已在协会备案的私募基金间接投资项目企业时，相关投资应当计入“产品运行监测表”中的“私募基金产...
2018
10-23
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管清友：中国式A股IPO全解析点击量：18132018年显示的监管方向和A股注册制改革的大方向是一致的。股市的初心是让更多优质的企业上市，让投资者能够分享这些优质企业的红利，一切改革都不能忘了这个初心。在把已上市企业监管好之余，配合落实完善的退市制度，实现上市企业的优胜劣汰，更重要的是通过IPO和定增来引入新鲜血液。IPO应该常态化，不应被当作调节市场的工具。注册制改革便是IPO市场化、常态化的标志之一，核心是通过市场的手实现资源的优化配置。一、我国IPO制度发展历程回顾我国A股IPO制度大致经历了两个主要阶段：第一阶段是审批制阶段，第二阶...
2018
10-23
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证监会资管新规细则落地！23大影响详细解读！点击量：2650证监会主席刘士余上周五说“即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》”，此言不虚。刚刚，证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（以下合称《资管细则》），作为资管新规配套实施细则，自公布之日起施行。相对于征求意见稿，主要修改内容包括：适度放宽私募资管展业条件：包括降低投资经理、投研人数要求等。允许资管完成备案前开展现金管理，提升资金使用效率。优化组合投资原则、完善非标债权类资产投资限额管理要求。考虑PE业务特殊性，在初始...
2018
10-23
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中基协：对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”相关安排点击量：1374香港万得通讯社报道，中基协消息，为支持私募基金管理人和证券期货经营机构（含证券公司私募基金子公司）募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化、法治化并购重组，纾解当前上市公司股权质押问题，自本通知发布之日起，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务，具体安排如下：（一）私募基金（1）基金类型选择“私募股权投资基金”；（2）基本信息页面中，产品类型选择“并购基金”，是否涉及上市公司并购重组字段选择“是”；（3）相关附...
2018
10-21
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证监会:IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年改为6月点击量：1310证监会新闻发言人常德鹏表示，为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，我会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。问：我们关注到证监会对IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的政策有所调整，请问是什么考量？答：为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场，前期我会发布相关问题与解答，对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求，并强化信息披露监管。这一做法对防范监管套利、维护市场秩序...
2018
10-20
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证监会通报2018年私募基金专项检查执法情况点击量：1115为贯彻落实党中央国务院关于打好防控金融风险攻坚战的部署，打击违法违规行为，促进私募机构规范运作，2018年上半年，我会组织对453家私募机构开展了专项检查，检查对象以“问题风险导向”和“随机抽取”方式选取，包括私募股权、创业投资基金管理人281家，私募证券基金管理人119家，其他类私募基金管理人53家。共涉及基金4374只，管理规模2.08万亿元，占行业总管理规模的17.20%。本次检查根据不同私募机构和产品类型，确定差异化检查重点。除资金募集、投资运作、信息披露等方面的合规性外，对跨区域经营的...
2018
10-12
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《公司法》修正案发布，股份回购制度将出现重大变化点击量：1481今日，中国证监会在中国政府法制信息网发布《中华人民共和国公司法修正案》草案（征求意见（下简称《修正案草案》），拟对现行《公司法》中与“股份回购”有关的条款作出修改。具体修改内容如下：请输入标题abcd“股份回购”是公司在特定情形下，收购本公司已经发行在外的股份。《公司法》第142条规定了公司可以收购本公司股份的四种情形：减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工，以及股东因股东大会作出的公司合并、分立决议持异议要求公司收购其股份的情形等。除股东对合并、分立持有异议的收购...
2018
09-07
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国常会：对个人在二级市场买卖新三板股票差价收入免征个税点击量：1478中国政府网9月6日消息，国务院总理李克强9月6日主持召开国务院常务会议，确定落实新修订的个人所得税法的配套措施，为广大群众减负；决定完善政策确保创投基金税负总体不增；部署打造“双创”升级版，增强带动就业能力、科技创新力和产业发展活力；通过《专利代理条例（修订草案）》。会议指出，全面落实全国人大常委会审议通过的新修订的个人所得税法，建立综合与分类相结合的个人所得税制，是我国前所未有的重大税制改革。要在确保10月1日起如期将个税基本减除费用标准由3500元提高到5000元并适用新税率表的同时，抓紧按...
2018
09-06
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长租公寓迎接至暗时刻点击量：14132018年的八月，足以写进商业史，长租公寓市场迎来了至暗时刻。原我爱我家副总裁胡景晖对长租公寓哄抬房价的任性“炮轰”，此后，一连串的负面与危机接踵而来；SOHO中国董事长潘石屹也公开发声，不建议做长租公寓，因为“这个生意就是亏的。”8月2日，长租公寓品牌鼎家因经营不善导致破产；而业界最知名的长租公寓品牌——自如由来已久的甲醛房问题被循环发酵，刺痛了大众的神经，再次将舆论推向高潮。长租公寓，这个看似遍地黄金的市场，实则处在一个投入成本高、资金回收周期长、盈利微薄的环境中。在过去两、三年中被一级市场...
2018
09-05
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20% or 35%？私募股权基金个人所得税税率适用分析点击量：1817近日，合伙型股权投资基金中的个人投资者个人所得税适用税率引起关注。本文根据《立法法》、《个人所得税法》、《个人所得税法实施条例》、税法解释原则和行政法原理，对其中的法律问题进行分析。一、合伙型股权投资基金个人投资者个人所得税税率差异：实为税目适用问题据媒体报道，国家税务总局认为，合伙型投资企业个人投资者应按照“个体工商户的生产、经营所得”项目缴纳个人所得税，适用5%-35%的超额累进税率。对于此前部分地方对此所得按照20%税率征税的，应予以纠正。梳理近年来各地制发的促进股权投资类企业发展的规范性...
2018
09-02
